주식 비차익거래 & 차익거래 의미 비교

지난 시간 프로그램 매매 이야기의 연장입니다. 오늘은 비차익 거래와 차익 거래에 대해서 알아볼 것입니다. 각각의 용어가 가지는 의미는 물론이고, 실제 거래가 어떻게 진행되는지 살펴보면서 주식 용어 개념을 쌓아보도록 하겠습니다.

 

 

 

 

 

 

 

프로그램 매매에서의 비차익거래

 

우선 전 글에서 알려 드렸던 프로그램 매매에 대해서 간단히 짚고 넘어가겠습니다.

ㅋ

 

기관이나 외국인은 물론이고, 한 번에 여러 개의 거래를 진행하기 위해서 자동화 시스템을 사용하기도 합니다. 그리고 이것을 우리는 프로그램 매매라고 합니다.

 

그럼 프로그램 매매가 진행되는 방식을 알아보겠습니다.

 

어떤 기관에서 많은 종류의 종목을 매매하기로 했다고 가정하겠습니다. 이때 하나하나 시기를 지켜보다가 거래를 진행하려고 하면 시간과 에너지가 지나치게 많이 듭니다. 따라서 프로그램을 이용해서 동시에 주식을 사고팔 수 있도록 걸어 둡니다.

 

코스피 시장의 경우에는 15개 이상, 그리고 코스닥 시장에서는 10개 이상의 종목을 동시에 사고 팔 수 있는 방식이 있습니다. 이런 프로그램 방식을 비차익 거래라고 부릅니다. 

 

 

 

경제 용어

 

 

 

 

즉, 우리가 인터넷 쇼핑을 할때 사고 싶은 물건을 장바구니에 담아뒀다가 한 번에 구매를 하는데, 이와 비슷한 방식으로 종목을 매매하는 것을 의미합니다.

 

그렇다면 왜 비차익 거래인지 궁금하실 겁니다. 용어에서 보이듯이 이 방식은 차익 거래가 아니기 때문입니다. 물론 프로그램을 통해서 차 거래를 실행할 수도 있습니다.

 

하지만 비차익 거래는 어떤 주식이 유망해 보여서 매수한다던지, 전망이 나빠서 판매한다던지 일방적인 방식으로 진행 됩니다. 만약 차익 거래로 진행하려면 어떤 주식을 샀을 때 이와 관련된 선물이 매도될 수 있도록 프로그래밍해 두어야 할 것입니다.

 

 

 

 

 

 

 

 프로그램 매매에서의 차익거래

 

이번에는 반대입니다. 차익 거래는 현물과 선물이 동시에 거래되는 방식입니다. 

 

차익을 어떻게 남길 수 있을까요?

 

그것은 저렴한 것은 사고 비싼 것은 팔아서 가능하게 됩니다. 쉽게 말해서 오늘 1000원이었던 주식이 내일 1300원이 될 수 있는 것처럼 시간이나 조건에 따라서 가격이 달라지는데, 이때 발생하는 차액을 목표로 하는 것입니다.

 

선물을 보도록 하겠습니다. 이는는 현물의 미래 가격입니다. 따라서 시간차 가격 차이가 있기 때문에 실제로 차익 거래를 실현할 수 있게 됩니다.

 

현물과 선물에서 발생하는 가격의 차이를 베이시스라고 합니다. 만약 이 베이시스가 양의 값이면 선물이 더 비싸기 때문에 콘탱고 상태라고 합니다. 그리고 반대의 경우라면 백워데이션 상태라고 합니다.

 

 

선물-현물	+ 값	- 값
베이시스	콘탱코 상태	백워데이션 상태

 

 

만약 콘탱코 상태면 어떻게 할까요?

현물이 더 싸기 때문에 현물은 사고 선물은 팔게 돼서 매수 차익 거래를 실행합니다.

 

반대로 백워데이션 상태라면 어떻게 할까요?

현물이 더 싸기 때문에 현물은 팔고 선물은 삽니다. 따라서 매수 차익 거래가 이뤄집니다.

 

• 현물 <선물
  • 콘탱고 상태 
  • 현물을 십니다.
  • 매수 차익
• 현물> 선물
  • 백워데이션 상태
  • 현물을 팝니다.
  • 매도 차익

 

기준이 헷갈리신다면 '지금'을 기준으로 보시면 됩니다. 지금의 가치인 현물이 비싸니까 매도하는 것입니다. 반대로 현재가 싸면 사야 이득입니다. 그러니 매수입니다.

 

그렇다면 선물의 만기가 오면 어떻게 할까요?

반대 매매가 이루어집니다. 샀던걸 팔고, 팔았던 건 다시 사면서 차익을 얻습니다. 이것을 포지션 청산이라고 합니다. 

 

• 포지션 청산
  • 숏 포지션 : 선물을 파는 거래
  • 롱 포지션 : 선물을 사는 거래

 

 

 

 

 

 

 비차익거래, 차익거래 중요한가?

 

A는 사고 B는 파는데 둘 중에 하나는 이익이고 하나는 손실이 납니다. 이익만 나는 거래를 하면 되는 게 아닌지 궁금하실 수도 있습니다. 이는 자금을 운용하는 과정 중에 발생할 수 있는 위험(헷지)을 줄이기 위한 것입니다. 

 

이렇듯 프로그램 매매는 여러 가지 위험 요소를 줄이고 동시에 거리래를 원활하게 진행하기 위해서 진행하게 됩니다. 실제로 코스피 200, 코스닥 150에서 거래가 이루어 지고는 하는데 따라서 주가의 변동에 영향을 미치게 됩니다. 

 

베이시스가 음의 값이라면 현물이 더 비싼 상황입니다. 따라서 현물을 팔려고 매도 차익 거래가 일어날 것입니다. 그럼 대형주의 가격은 하락할 가능성이 커집니다.

 

반대로 베이시스가 플러스 값이 되면 현물이 더 저렴한 상황입니다. 그럼 현물을 사려고 할 테고 이런 경우에 대형주의 가격은 상승할 가능성이 높아집니다.

 

하지만 이런 거래도 매수 매도 차익의 잔고에 따라서 또 정도가 달라지고, 그 잔고의 정확도에 대해서는 불명확하기 때문에 이런 방식의 프로그램 매매 차익 잔고 공시제는 없어졌습니다. 

 

 

 

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